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动力煤 上行空间有限
发布时间:2019-04-11 浏览量:23

当前,坑口与港口价格倒挂矛盾有所缓和,贸易商发运积极性上升,并且张唐铁路运力增加,降低了大秦线铁路运输压力,港口供应将逐渐改善。

目前,动力煤供应紧张形势尚未缓解,叠加大秦线检修,以及水泥需求释放,港口贸易商挺价心理较强。不过,由于电煤需求淡季到来,工业需求提振有限,不同品位煤炭存在替代优势,动力煤价格上行基础不牢固,很难走出单边行情。中长期来看,随着产区煤矿逐步恢复生产,国家发改委以及相关部门加快优质产能释放,且外贸煤进口优势扩大,动力煤期价上行空间有限。

短期供应缓慢好转

2019年以来,煤炭主产区相继开展煤矿专项整治活动,严格的安全检查将贯穿全年,超产等非法行为必将得到遏制,表外产量收紧。当前,产地库存偏低,市场对供应端的变动较为敏感。内蒙古地区在上周召开了煤矿和工业安全生产电视电话会议,要求认真开展安全生产大检查,全面梳理排查各类安全隐患;山西沁源火灾令周边煤矿停产;陕西地区严格管控煤管票,限制超产行为,供应难以恢复到年前正常的生产规模。与此同时,大秦线检修,市场预期煤炭外运将受到影响,这提振了市场的看涨预期。

不过,产区销售较为清淡,下游采购并不积极,内蒙古以及山西地区价格波动较为有限,陕西地区随着停产煤矿的加快复产,坑口报价快速下调。结合税费下调落地执行了一段时间,以及物流成本下降等因素影响,坑口与港口价格倒挂矛盾有所缓和,贸易商发运积极性上升,并且张唐铁路运力增加,降低了大秦线铁路运输压力,港口供应将逐渐改善。

中长期供应稳定

一季度以来,国家发改委和相关部门连续批准批复多座煤矿,总产能超过1.8亿吨,显然保证煤炭供应稳定的政策导向并未改变,优质产能的释放将逐渐覆盖表外产量的收缩。

从国际市场来看,近期不管是澳大利亚、南非地区还是欧洲,高卡动力煤报价快速下挫。国内进口优势迅速扩大,据了解,已经有部分电厂加大对其他国家、地区高卡煤的采购,尽管运输周期较长,但从长期角度而言,将逐渐弥补由于澳洲通关时间延长所造成优质煤的短缺。需要注意的是,近期中国对澳洲煤炭询盘明显增多,5月澳洲大选将结束,政治环境预计好转,不排除澳煤进口限制或有松动。

电煤需求淡季到来

目前下游电厂主要以消耗库存为主,库存可用天数基本可以覆盖至5月。与此同时,4月电厂将陆续安排机组检修,电煤需求将进入传统消费淡季。从工业方面来看,通常4、5月份是水泥钢铁等行业生产旺季,近期水泥行业释放产能,在一定程度上增加对高卡煤的采购需求,支撑港口报价。不过,4月底,北京将举办第二届“一带一路”国际合作高峰论坛,近期唐山、邯郸、临汾等地相继发布二、三季度错峰停产生产方案,将在一定程度上遏制工业需求增长。

截至4月9日,汾渭能源公布的5500大卡动力煤价格指数与5000大卡动力煤价格指数价差98元/吨,远高于通常现货价差。并且,从郑商所要求的动力煤交割替代品情况来看,5000大卡对5500大卡的替代贴水90元/吨,5000大卡交割替代优势显现,或增强贸易商卖出交割的意愿。

综合来看,在成本端支撑减弱以及需求端配合有限的情况下,动力煤价格上行空间有限。


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